Esta columna apareció originalmente en los beneficios de las opciones. Incluso si usted nunca ha negociado una oferta o una llamada, es importante entender cómo expiración de opciones puede afectar los precios de las acciones. La actividad de negociación en opciones puede tener un efecto directo y mensurable en los precios de las acciones, especialmente en el último día de negociación antes de la expiración. Veamos dos maneras en que la expiración de opciones puede influir en el mercado general, así como en acciones específicas, y luego considerar cómo los inversores deben lidiar con estas tendencias. La fijación se refiere al precio de una negociación de acciones subyacente más cercana a un precio de ejercicio de una opción activamente negociada que la ausencia de la actividad de opciones. Imagine que hoy es el último día de negociación antes de la expiración, y que un inversionista ha vendido 100 opciones de venta de Google (GOOG) golpeadas a 615, lo que significa que tiene la obligación de comprar 10.000 acciones GOOG de un propietario de put que decide ejercer su opción. Si GOOG cierra por encima de 615, las opciones de venta vence sin valor, lo que permite al comerciante para mantener la prima recibida de la venta. Sin embargo, si GOOG cierra en 614.95, las opciones probablemente se ejercitarán automáticamente, dejando al inversor 10.000 acciones al comienzo de la operación el lunes. Muchos inversionistas no desean correr el riesgo de que las acciones se pierden en el lunes abierto, por lo que entran posiciones de acciones diseñadas para mantener el precio de las acciones lejos de la huelga corta de sus opciones - esto es particularmente cierto para los inversores y las empresas con gran opción Posiciones relativas al volumen de negociación de una acción. En este ejemplo, si GOOG se mueve de 615.50 a 614.90 durante las operaciones del viernes, nuestro inversionista podría comprar acciones de GOOG al precio actual del mercado en tamaño suficiente para aplicar una presión al alza al precio de las acciones. Imagínese, entonces, que la acción se deriva hasta 615.20. Nuestro comerciante ya no necesita las acciones recién compradas, ya que el precio se ha movido por encima de su precio de ejercicio, por lo que podría vender parte o la totalidad de la posición de acciones también observar que los comerciantes de opciones que han vendido a corto el 615 llamadas tendrán el mismo incentivo ahora Para vender la acción corta de GOOG en un esfuerzo para conseguir la parte posterior de la acción debajo del nivel 615. Esta acción de ida y vuelta impulsada por la exposición de los operadores de opciones hace que las acciones permanezcan cercanas o se fijen a precios de ejercicio con un alto interés abierto. Los efectos del riesgo de pin en los rendimientos de las acciones han sido evaluados en varios trabajos académicos. Un estudio de 2004 encontró que los rendimientos de las acciones con opciones listadas se ven afectados por la agrupación de clavos, en promedio, en 0,65, para un cambio de capitalización de mercado total de 9 mil millones. A veces, sin embargo, los otros factores que influyen en el movimiento de precios fácilmente sobrepasar cualquier presión emergente de fijación. Imagínese ahora que al vencimiento el viernes, las acciones de GOOG abren 2 en 605. Los operadores que de otra manera podrían haber pensado en defender una posición de opción corta - haciendo que el stock retroceda hasta 615 - saben que el valor de su posición de opción Vale menos que el capital que se necesitaría para influir en el stock de manera tan dramática. En su lugar, tendrá más sentido para ellos para comprar de nuevo las opciones de venta corto. Esto crea más presión de venta en la acción, ya que los creadores de mercado que ofrecen esos 615 puestos a nuestros comerciantes cubrirán su propia nueva exposición mediante la venta de acciones de capital corto. Debido a que el tiempo de expiración es tan corto, la gamma de las opciones 615 y cualquier otra opción cercana al dinero será muy alta. Gamma es la variable de riesgo que mide cuánto cambiará la sensibilidad de un precio de stock de opciones (su delta) para cada movimiento de punto en el subyacente. Alto gamma significa que los hedgers opción tendrá que comprar y vender más acciones de lo contrario si las opciones en cuestión tenía muchas semanas o meses a la expiración. Dado que la actividad de cobertura en este escenario se encuentra en la misma dirección que la tendencia de precios a corto plazo, la gama alta de opciones al vencimiento puede exacerbar la volatilidad de los precios. Piense en gamma como combustible más ligero. No causará un incendio por sí mismo, pero dada la chispa de un movimiento considerable en la población, lo que podría ser una lenta quemadura en un día ordinario puede convertir, a la expiración del viernes, en una conflagración importante. Expiración de opciones y inversionistas de acciones Entonces, cómo deberían los inversionistas de acciones ajustar sus carteras y hábitos de comercio para tener en cuenta el fenómeno relacionado con la caducidad Pinning a un precio próximo de huelga alrededor de la expiración de la opción tiende a amortiguar la volatilidad de los precios, A corto plazo. Un área en la que el pinning podría tener efectos indeseados está en el rendimiento diario de las estrategias de comercio de parejas, p. Si una pierna de un par de acciones largas / cortas es particularmente propensa a fijar alrededor de la expiración. Los efectos de la volatilidad de los precios exacerbada por el gamma son más graves. En acciones individuales, cuando la expiración mensual se cierne, los inversionistas pueden buscar huelgas de opción que tienen un nivel de interés abierto que 1) es mucho mayor que otras huelgas cercanas y 2) vale un porcentaje significativo del valor del volumen diario promedio de las acciones. Opciones de exposición cumplir con esas calificaciones podría mover significativamente el subyacente si los comerciantes deciden cerrar posiciones bajo presión. Gamma negativo cerca de vencimiento también puede impulsar el mercado en su conjunto. Las opciones sobre índices de acciones como SPX y ETF como SPDR SampP 500 ETF (SPY) y PowerShares QQQ Trust (QQQ) son algunas de las más activamente negociadas en el mundo, lo que significa que casi siempre hay un riesgo en los días de vencimiento de que un inesperadamente grande Movimiento se agravará por la presencia de grandes fuera de la puesta de dinero y la exposición de llamada. En los últimos años, la Reserva Federal ha anunciado cortes sorpresivos en las tasas de interés en viernes expiración en un intento transparente de permitir que los recortes tengan el máximo efecto inmediato posible. La mejor manera de acomodar la posibilidad de cambios de precios inducidos por la expiración es estar preparados para una mayor volatilidad al negociar tamaños de posición más pequeños y establecer paradas más amplias. Especialmente en un nivel intradía, un volátil viernes por la mañana es probable que engendre una volátil viernes por la tarde. Finalmente, no toda la acción del mercado resulta ser tan significativa como podríamos desear que sea. A los participantes en el mercado les encanta asignar la causalidad y el significado a los rendimientos cotidianos de las acciones, a veces vinculando la misma noticia a los siguientes días. La verdad es que mucha acción del mercado es ya sea sistémica o inescrutable. En el caso de un día particularmente tranquilo de negociación cerca de la expiración de opciones, lo que parece un mercado pasivo puede ser en parte atribuible a fijación. Un día salvaje de comercio, por el contrario, no puede ser puramente sobre pánico, los inversionistas serios, sino también sobre el desenrollamiento racional y la resolución de los compromisos de la opción anterior. Obtenga una alerta por correo electrónico cada vez que escriba un artículo para Real Money. Haga clic en el botón Seguir junto a mi byline a este artículo. En el momento de la publicación, Jared Woodard ocupó cargos en SPX, SPY y QQQ. Alertas de Acción MÁS el Gerente de Cartera Jim Cramer y el Director de Investigación Jack Mohr revelan sus tácticas de inversión al tiempo que dan aviso previo antes de cada operación. Características del producto: 2,5 millones de cartera Gran capitalización y enfoque de dividir Alertas comerciales Intraday de Cramer Roundups semanales dinero real Pro todo de dinero real. Además de 15 más de Wall Streets mentes más agudas entrega de acciones negociables ideas, una mirada integral al mercado, y el análisis fundamental y técnico. Trifecta Stocks Trifecta Stocks analiza más de 4.000 acciones semanales para encontrar la élite 1 de las acciones que pasan rigurosas pruebas cuantitativas, fundamentales y técnicas. Acciones menores de 10 años David Peltier descubre las acciones bajas en dólares con un grave potencial de alza que están volando bajo el radar de Wall Streets. Características del producto: Cartera modelo Stocks trading below 10 Alertas comerciales Intraday Rondas semanales Quant Ratings Acceda a la herramienta que domina el Russell 2000 SP 500. Características del producto: Comprar, mantener o vender recomendaciones para más de 4.300 acciones Informes de investigación ilimitados sobre sus acciones favoritas A Custom stock screener Alertas de actualización / rebaja El Asesor de Acciones de Dividendos David Peltier identifica las mejores acciones de dividendos de raza que pagarán un flujo de ingresos confiable y significativo. Investigador de crecimiento Chris Versace y Lenore Elle Hawkins, utilizando la sofisticada selección de valores y la investigación fundamental, identifican las acciones de crecimiento de alto potencial de pequeñas y medianas capitalizaciones. Características del producto: Cartera de modelos Poco capuchón y foco de mediana focalización Alertas de comercio intradía Arreglos semanales Acciones principales Con las mejores acciones, Helene Meisler utiliza indicadores de corto y largo plazo para identificar los brotes inminentes de las existencias. Características del producto: Ideas de negociación diarias y análisis técnico Análisis diario del mercado y análisis Salvo que se indique lo contrario, las cotizaciones se retrasan. Cotizaciones retrasadas por lo menos 20 minutos para todos los intercambios. Datos de mercado proporcionados por Interactive Data. Datos fundamentales de la empresa proporcionados por Morningstar. Ganancias y calificaciones proporcionadas por Zacks. Datos de fondos mutuos proporcionados por Valueline. ETF datos proporcionados por Lipper. Desarrollado e implementado por Interactive Data Managed Solutions. TheStreet Ratings actualiza las valoraciones de acciones diariamente. Sin embargo, si no se produce ningún cambio de calificación, los datos de esta página no se actualizan. Los datos se actualizan después de 90 días si no se produce un cambio de calificación dentro de ese período de tiempo. IDC calcula el tope de mercado para el símbolo básico para incluir únicamente acciones comunes. Las rentabilidades acumuladas hasta la fecha de los fondos mutuos se calculan mensualmente por Value Line y se publican a mediados de mes. Copy 1996-2016 TheStreet, Inc. Todos los derechos reservados. Dont Trade Around Opciones Expiration Bienvenido a la 5 ª lección en su opción Trading Basics Bootcamp. Aquí cubrimos las reglas comerciales más importantes que los nuevos operadores de opciones deberían seguir. Al adherirse a estos principios de negociación de opciones, se convertirá en un comerciante de opciones más consistente, seguro y rentable. Si eres nuevo en esta serie, consulta las lecciones pasadas en nuestra sede de Bootcamp. Para ganar dinero en las opciones de comercio no sólo la selección de valores que pueden causar riesgos, sino también la selección de opciones. Específicamente con el tiempo. Riesgos a Corto Plazo Muchos comerciantes experimentados opciones renunciará al casino riverboat que es la expiración de opciones y sólo las opciones comerciales que tienen más de 2 semanas a la expiración. Esto es especialmente cierto para los tipos de ingresos de comercio que son de gama corta por naturaleza - si usted trata de leche a cabo todos los últimos centavos de un comercio de ingresos, se corre el riesgo de ser cortado por el borde de la cuchilla gamma y dejar que los beneficios a pérdidas en El parpadeo de un ojo. La misma canción de sirena puede ocurrir para los comerciantes de opciones direccionales. Usted puede mirar a corto plazo las opciones y decir que son baratos y ofrecen un montón de apalancamiento para el costo. Pero las probabilidades son que están descuidando el costo teta de esas opciones, y las probabilidades reales que tiene en la posición. O darle la vuelta, se podría pensar que ya que una opción tiene una teta de -50 con 4 días a la vencimiento, que de alguna manera youll ser capaz de hacer 50 dólares al día con la venta de esas opciones, sin ningún respeto a los riesgos gamma en Venta de opciones a corto plazo. El deseo de los nuevos comerciantes para el comercio de opciones a corto plazo se ve agravado por el hecho de que las opciones semanales se han convertido en mucho más extendido en muchas opciones, por lo que cada semana se puede comportar como expiración de opciones. Este punto me lleva al siguiente principio de operaciones de la nueva opción debe seguir: Principio 4: No Comercio cerca de la Expiración Bueno bucear un poco más en la opción de los griegos para que pueda obtener una mejor comprensión de los riesgos que toma cuando el comercio a corto plazo. Gamma Knife Edge Gamma es una opción de acciones griego que hace que las opciones de comercio tan divertido. Puede ser referido como la aceleración de la opción. Si usted es gamma largo, quiere movimientos rápidos si es gamma corto, quiere que el subyacente no se mueva en absoluto. Su también conocida como la segunda derivada, que no significa mucho a menos que esté viendo un gráfico de riesgo: Gamma es una cosa maravillosa, y está directamente relacionado con la cantidad de tiempo decaimiento disponible en una opción. Usted puede considerar gamma para ser como el fuego: bajo situaciones controladas, se siente bien y calienta su casa. Pero si se sale de control, puede ser una fuerza muy destructiva. Dónde se vuelve complicado El gráfico de abajo muestra la gama de una compra de opción de compra, trazado a lo largo del tiempo: Qué nos dice esto de las opciones de dinero, la gama comenzará a decaer, ya que esas opciones pierden su eficacia. Pero a medida que nos acercamos a la expiración de opciones, gamma aumenta drásticamente en las opciones de dinero. Este aumento es lo que afectuosamente llamo el borde de la cuchilla gamma, y es donde muchos comerciantes nueva opción se cortan. Ver el otro lado Recuerde cómo dije gamma y theta fueron vinculados Heres un gráfico de theta con el tiempo: Así que no sólo tiene un aumento significativo en gamma, también tiene una cantidad mucho mayor de tiempo decaimiento en las opciones. Cosas graciosas empiezan a suceder a las opciones a medida que nos acercamos a la expiración. Los modelos de precios comienzan a ser un poco raro, y potencialmente podría estar tomando más riesgo de lo que pensaba - independientemente de si usted es un comprador o vendedor de la opción. Independientemente de su estilo de negociación - si usted es un nuevo operador de opciones y apenas comienza a entender la mecánica del mercado de opciones, mantenerse alejado de las opciones a corto plazo. El comercio de Opex y el baile alrededor del borde de la cuchilla gamma es un arte oscuro que requiere un nivel de agilidad que no se ve a menudo en los nuevos comerciantes opción. Una vez que usted consigue una sensación mejor para el mercado y usted siente que el comercio del opex coincidirá su estilo que negocia, entonces considere agregar opciones a corto plazo a su estrategia que negocia. Obtenga más Si usted todavía no lo ha descubierto, hay una tonelada que puede aprender sobre el mercado de opciones, y que el conocimiento puede agravar sus ganancias a medida que obtiene una ventaja sobre otros comerciantes opción. Por Si desea continuar su educación comercial, puede obtener mi curso de formación de opciones, OptionFu. Los comentarios sobre esta entrada están cerrados. Cómo cambiar las opciones cerca de Expiration Editor, Opciones máximas Si está buscando realmente grandes, realmente rápidas opciones de beneficios, realmente, quién entre nosotros no debe considerar la posibilidad de comprar opciones caducadas. Pero, Ken, arent expirando opciones el más arriesgado Bueno, me alegro de que me preguntó. En algunos casos la respuesta es sí, pero ese riesgo se debe en gran parte al hecho de que durante la última semana antes de la expiración, las opciones muy cercanas al dinero pueden hacer movimientos dramáticos de valor muy rápidamente, a menudo dentro de uno o dos días. La recompensa, sin embargo, es que la compra de este tipo de opciones puede generar algunas de las mayores corridas de casa que nunca obtendrá. Y, a diferencia de la temporada de ganancias, que sólo ocurre trimestralmente, los ciclos de vencimiento tienen lugar cada mes, por lo que obtendrá una docena de oportunidades al año para aprovechar estas oportunidades de última hora Las mejores opciones para comprar en lo que llamo expiración son opciones de índice, Como las opciones del SampP 100 Index (OEX). La clave del éxito en esta estrategia es comprar en la debilidad en el precio de la opción. También debe tratar de comprar opciones bajo 1 cuyos instrumentos subyacentes están operando muy cerca del precio de ejercicio. Pero tenga en cuenta que puede incurrir en un buen número de pérdidas con esta estrategia, pero sólo una gran medida en el precio índice puede darle el bote de su vida. Usted puede tratar de probar estos oficios en papel por un tiempo para ver los resultados de este tipo de juego. En la expiración juega, usted está apostando a la volatilidad sorpresa balanceando el precio de un stock o indexmdashand, por lo tanto, el optionmdash en su favor. Y con el nivel actual de volatilidad, nuestra capacidad de aprovechar las oscilaciones de precios es mayor que cuando el mercado está operando de forma plana o incluso cuando está subiendo de manera previsible. Gire 12.50 en 100 en Just One Day Aunque yo favorecer las opciones de índice para la expiración juega, eso no impide el poder de las opciones de equidad como un recurso fantástico. Recientemente, estaba viendo las acciones de IBM Corp. (IBM) moverse en un rango de tres puntos de negociación cada día como expiración el viernes se acercó. La llamada cercana al dinero (es decir, la opción con el precio de ejercicio más cercano al valor de mercado de las acciones) se movía hacia adelante y hacia atrás entre un máximo de 1, hasta 12,5 centavos, con sólo dos días Izquierda antes de que las llamadas expiraran. Al ver esto, decidí entrar un pedido para comprar la llamada a 12,5 centavos, y la orden se llenó durante el día, con lo que estableció una orden para vender la opción en 1. Dada la volatilidad de la negociación, con los 85 centavos - más oscilaciones, había una ocasión decente que este tiro largo podría ser alcanzado. Mi pedido se llenó unas horas más tarde, dándome una ganancia de 700. Si no hubiera entrado en la orden de venta, habría perdido mi inversión original, ya que la opción terminó sin valer. Acción rápida es necesaria con esta estrategia, por lo que si sabe que tendrá el tiempo para supervisar su cuenta de comercio cuando la expiración se acerca, este es un gran juego. Pero recuerde, usted debe utilizar solamente su dinero de Vegas - es decir, dinero que usted puede permitirse perder, porque a menudo, los juegos de la caducidad son una apuesta del todo-o-nada. Durante la vida de una opción, su precio se basa en una variedad de factores, incluyendo el precio de los instrumentos subyacentes, así como algo llamado valor de tiempo. Esencialmente, el valor de tiempo significa que cuanto más lejos está una opción de la expiración, más tiempo tiene que pasar a la rentabilidad y, por lo tanto, es más probable que se convierta en un ganador. A medida que se cierra la fecha de vencimiento, los valores de las opciones disminuyen mucho más rápido. El más profundo en el dinero de la opción es, mejor las posibilidades de que se termine de manera rentable. La compra de opciones que vienen a expirar que están en el dinero es más un riesgo porque un día impredecible en los mercados puede significar que la opción salta a su favor o pernos en la dirección opuesta. La buena noticia es que si usted puede conseguir en un dramático chapuzón, como lo hice en el ejemplo de IBM, que sólo habría costado 12,50 por contrato. Y para la ganancia potencial de más de 85 por contrato, la recompensa justificaba el riesgo. MÁS: Qué diferencia algunos días pueden hacer Publicar un comentario Vídeos relacionados sobre opciones Próximas conferencias Contáctenos
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